一、市場概覽（8月24日）

美東時間周一，美股三大股指升跌不一，市場一邊消化美國對伊朗進一步施加經濟壓力的最新動向，一邊等待本周英偉達財報及重磅通脹數據。美國財長貝森特釋放買債計劃及伊朗二級制裁相關信號，推動10年期美債收益率回落至4.70%，一定程度緩解市場對通脹及財政風險的擔憂。與此同時，資金明顯撤離AI硬件板塊，並轉向黃金、比特幣等資產，現貨黃金漲1.05%並創近三個月新高，比特幣盤中一度逼近8萬美元。

期權市場總成交量達56,597,203張合約，低於日均量（63,926,886張）。看漲期權佔比高於看跌，為59%（看跌佔41%），市場交易情緒整體仍偏向看漲。當日1,409只個股期權成交量超過其30日均量，Top100個股貢獻81%成交量，Top10佔52%，交易進一步向頭部標的集中。

ETF方面，2,238只ETF合計貢獻52%的期權成交量，成交29,692,634張合約，佔比超過一半。

二、期權成交總量TOP10

英偉達當前引伸波幅（IV）為 45.47%，IV 百分位為 64.54%，處於中性區間，說明當前期權市場對未來波動的定價整體較為平穩，並未處在明顯偏貴或偏便宜的極端水平；同時，IV/HV 比率為 1.39，表明引伸波幅高於歷史波動率，期權價格中仍包含一定的預期波動溢價。

Call/Put 成交量比為 1.53，單從成交量看買權相對活躍，但結合大單資金流向來看，防禦型PUT策略的淨支出規模更為突出，因此不宜僅依據成交量比判斷情緒偏多。

大單解讀：一筆規模達2199.89萬美元淨支出的跨期PUT組合，是當日最值得關注的防禦型大單。該組合以賣出2027-06-17到期的140.0 PUT，同時分兩筆買入2027-01-15到期的180.0 PUT構成，整體屬於跨期看跌保護思路，核心意圖是在較遠虛值位置收取部分權利金的同時，集中加碼更近月份、且更接近股價的虛值PUT倉位。結合當前208.48的股價來看，140.0 PUT與180.0 PUT均處於虛值，但180執行價距離現價更近，說明資金更在意中期回撤風險而非極端尾部風險。這類大額淨支出組合通常體現出明確的下行對沖或偏空押注，尤其在規模位居全場首位的情況下，說明機構對未來一段時間NVDA波動放大和股價承壓保持較高警惕。

英特爾當前引伸波幅（IV）為 63.82%，IV 百分位為 28.69%，處於相對低位區間，說明當前期權定價整體偏便宜、市場隱含的波動預期偏低；同時 IV/HV 比率為 0.87，表明引伸波幅低於歷史波動率，當前期權溢價相對不高。Call/Put 成交量比為 1.74，顯示當日市場交易活躍度偏向看漲一側，買方參與度相對佔優。

大單解讀：一筆規模達909.60萬美元淨收款的牛市看跌價差，是當日最突出的偏多組合交易。該組合在2026-09-18到期的同一期限上，賣出110.0 PUT並買入85.0 PUT，結合當前87.26美元的股價來看，110.0 PUT處於實值、85.0 PUT處於虛值，體現出較強的結構化看多意圖。策略本質上是在收取權利金的同時押注股價未來維持在較高區間，或至少不會出現超預期深跌；買入更低行權價的PUT則起到風險封頂作用，因此這更像是偏多立場下兼顧風控的收租型佈局。

從全量大單情緒來看，INTC當日大額期權資金整體呈現明確偏多格局。主導市場情緒的並不是短線投機式追漲，而是以賣出PUT、牛市看跌價差以及合成多頭為代表的中遠期結構性看多佈局，說明資金更傾向於押注股價企穩回升，或至少認為深度下跌風險有限。

風險提示： 本文內容僅為市場數據整理與信息分享，不構成任何投資建議。期權交易具有高槓杆和高風險特徵，涉及的具體合約結構、行權價及到期日信息請以交易平台實時數據為準，投資者應結合自身風險承受能力獨立判斷，謹慎決策。