第一服務控股於2025年度實現收入約人民幣13.41億元（較2024年度微升1.08%），但當期由此前的虧損進一步擴大至約人民幣3,986.2萬元。回顧近年表現，公司自2024年開始轉盈為虧，2025年虧損幅度進一步增加，整體盈利能力承壓。

■ 業務板塊與經營概況 根據年報披露，物業管理服務收入由2024年的約人民幣9.56億元上升至2025年的約人民幣10.06億元；增值服務由約人民幣2.36億元降至約人民幣2.10億元；綠色人居解決方案則由約人民幣1.35億元減少至約人民幣1.26億元。整體毛利自2024年的約人民幣3.10億元降至2025年的約人民幣2.89億元，毛利率相應由約23.3%下滑至約21.6%。管理層指出，部分增值板塊受到宏觀與消費環境轉弱影響，增值服務和綠色解決方案收入及毛利出現下行。與此同時，物業管理服務保持相對穩健的增長勢頭。

■ 成本結構與現金流 報告期內，銷售成本升至約人民幣10.52億元，主要因業務開拓及相關投入有所增加。管理層在增補物料消耗、服務升級及人力成本等方面持續投入，導致盈利空間受到一定擠壓。此外，公司在部分項目上計提了相應的減值準備。經營活動方面，年報顯示公司仍保持一定的正向現金流入，但面對各類業務與市場投入，現金使用規模進一步擴大。

■ 資產負債與股東權益 截至2025年12月31日，公司總資產約人民幣15.78億元，其中非流動資產約人民幣2.87億元、流動資產約人民幣12.91億元；負債總額約人民幣9.79億元。股東權益由2024年的約人民幣6.19億元降至2025年的約人民幣5.37億元，權益總額降至約人民幣5.99億元。隨着負債增長與盈利承壓，整體財務穩健性面臨一定挑戰。

■ 行業環境與公司應對 2025年，宏觀經濟波動及房地產周期性調整對相關服務業務帶來壓力，增值與安裝類服務的增速放緩。公司在物業管理、家居服務及綠色解決方案等板塊繼續探索多元化經營模式，並加大在技術與品牌建設方面的投入，以提升整體競爭力。面對行業對精細化與專業化服務的需求，管理層對協同業務進行整合升級，力圖在不確定的市場環境下保持較為穩健的業務基礎。

■ 戰略重點與治理結構 董事會在「服務升級—價值創造—AI賦能」的戰略框架下，計劃持續夯實物業管理核心板塊，並在增值服務及綠色人居解決方案領域優化成本管控、改善業務效率。後續將着力於智慧化、科技化手段的應用與系統整合，並關注潛在收併購機會。 治理方面，公司按照香港上市規則設有審核委員會、薪酬委員會及提名委員會，分別就財務合規、薪酬與董事選任等事宜提供規範化監督。董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成，並在年內定期召開會議檢視戰略方向及治理有效性。公司管理團隊強調對財務報表、內部監控及風險管理的持續審視，以減少業務及運營風險。

整體而言，第一服務控股在2025年度實現小幅收入增長，但因成本攀升和部分板塊收入走弱而陷入更大幅度虧損。公司繼續推進以物業管理服務為核心、多元增值業務為補充的發展路線，並通過技術賦能與品牌升級應對行業競爭與外部挑戰。管理層在報告中表示，將在鞏固主業的同時加強開源節流，力求在未來達到更均衡的業務結構與盈利基礎。