關於基礎材料領域的最新市場對話。

**0731 ET - 巴斯夫：現金流指引未變引失望，但長期前景仍可期** 巴斯夫對自由現金流的指引維持不變，令市場失望，這暗示着更高的原材料成本正在抵消盈利能力的提升。儘管如此，分析師仍重申對這家德國化工巨頭的積極看法。「我們仍然認為巴斯夫在應對當前宏觀環境方面處於有利地位，其更高的銷量就證明了這一點。」分析師們表示。他們預計，盈利能力與現金生成能力之間的差距將隨着時間的推移而縮小，並補充稱，這份略顯令人失望的報告不應掩蓋即將到來的催化劑，例如農業解決方案業務的分離。該股下跌3.7%，報47.56歐元。

**0650 ET - 棕櫚油：供應充足價格承壓，長期或趨緊** 棕櫚油價格小幅走低，主要受供應充足影響。儘管中東地緣政治緊張局勢再次升級，但棕櫚油供應充裕，給這種植物油的價格帶來壓力。不過，從中長期來看，由於可能出現強烈的厄爾尼諾現象，供應預計將趨緊。數據顯示，馬來西亞7月1日至15日期間的棕櫚油出口量估計按月增長4.0%，達到646,438公噸。馬來西亞衍生品交易所9月交割的合約收盤下跌4林吉特，報每噸4,569林吉特。

**0333 ET - 安託法加斯塔：二季度銅產量不及預期，成本壓力上升** 安託法加斯塔第二季度銅產量未達預期，這應引起警惕。產量不及預期是由於洛斯佩蘭佈雷斯礦的臨時維護，不過，延遲的產量預計將在下半年得到確認。儘管公司維持了年度產量指引，但分析師強調了柴油和其他消耗品帶來的更高成本壓力。分析師還對銅價的不確定性保持謹慎，提到了全球增長風險和潛在的美國關稅決定。儘管關鍵增長項目按計劃推進，但相對於風險而言，該股的估值要求仍然較高。該股下跌2.5%，報3,745便士。

**2304 ET - 力拓：下半年需增產以實現目標，分析師認為「無壓力」** 力拓需要從其皮爾巴拉業務在下半年生產約1.73億公噸鐵礦石，才能達到2026年產量指引區間的中點。分析師認為，這對這家礦業巨頭來說應該是「無壓力」的。力拓上半年發貨量約為1.577億噸，期間出口受到颶風乾擾。「重要的是，2026年產量指引保持不變，而銅的C1成本指引被下調。」分析師表示。該機構維持對力拓股票的遜於大盤評級，目標價為143澳元。該股上漲1.2%，報165.55澳元。

**2131 ET - Genesis Minerals與Vault Minerals合併：或促非核心資產剝離** Genesis Minerals計劃與Vault Minerals合併，此舉可能會促使新管理層認為對未來業務不重要的資產被剝離。合併後的公司市值將達到126億澳元，成為澳交所第三大黃金生產商，年黃金產量約為60萬至70萬盎司。其中，每年60萬盎司的產量將來自合併後的利奧諾拉和拉弗頓樞紐。「我們認為其他資產很可能屬於非核心資產，因此可能成為潛在的剝離對象。」分析師本·萊昂斯表示。

**2122 ET - Evolution Mining：FY27盈利指引信號與預期基本一致** Evolution Mining關於其2027財年盈利指引的信號，大體上與預期相符。這家金礦商表示，將在8月的年度業績報告中提供更完整的指引。不過，該公司表示，預計產量不會發生重大變化，同時預計通脹將使總維持成本增加約4-5%。該公司還指出，維持性支出將增加至多6000萬澳元，礦山開發成本將增加1.3億至1.6億澳元。預計Evolution在2027財年的總維持資本支出將比前12個月增加200澳元/盎司。分析師保羅·卡納表示，這將完全抵消其更高的銅價預測。該股今日下跌0.9%，報11.68澳元。

**2115 ET - 齊力工業：股價疲軟或是買入良機，長期增長前景穩固** 齊力工業近期股價疲軟可能是一個買入機會，因其長期增長前景依然穩固。分析師表示，受中東供應中斷的支撐，鋁價預計將在中短期內保持在每噸3000美元以上，這可能使全球市場保持短缺狀態。美元走強也可能提振收益，因為該公司超過90%的產品用於出口。然而，在調低了鋁價假設並考慮到碳陽極成本上升後，該分析師將其對齊力工業2026-2027年的盈利預測下調了3%-5%。該機構將齊力工業的目標價從10.50林吉特下調至9.80林吉特，同時維持買入評級。該股下跌1.0%，報8.11林吉特。

**2019 ET - 黃金：亞洲早盤持穩，避險屬性面臨挑戰** 黃金在亞洲早盤交易中持穩。分析師在一份報告中指出，收益率普遍上升增加了持有黃金等非生息資產的機會成本。儘管黃金每盎司4000美元的支撐位似乎完好無損，但「市場對於金融市場進一步的壓力將推動大量資金流入這種貴金屬的信念不足。」隨着油價開始上漲，一些央行可能被迫出售部分黃金儲備以穩定本國貨幣，這阻礙了黃金髮揮避險資產的作用。不過，她補充道，任何價格回調都應被視為長期投資者的機會。現貨黃金持平於每盎司4,051.67美元。