摘要

Mobileye Global Inc.將於2026年07月23日（美股盤前）發布最新季度財報，市場預計營收與利潤率短期承壓，關注ADAS與SuperVision裝車節奏變化。

市場預測

市場一致預期顯示，本季度Mobileye Global Inc.營收預計為4.81億美元，按年變動為-0.03%；預計調整後每股收益為0.06美元，按年下降45.92%；預計息稅前利潤為4,331.41萬美元，按年下降44.74%。公司上季度給出的對本季度預測未在公開資料中檢索到，因缺少權威披露，本段不展示公司管理層的定量指引。公司當前主營業務亮點在於自動駕駛相關解決方案貢獻了上季度約5.49億美元收入，裝機與單車價值量仍具提升空間。發展前景最大的現有業務是L2+/L2++到L3路徑的高階ADAS方案，受益於新車型切換周期與更高定價的組合，若裝車量改善，有望在營收端帶來更高單車ASP與結構性利潤彈性。

上季度回顧

上季度Mobileye Global Inc.營收5.58億美元，按年增長27.40%；毛利率49.28%；歸屬於母公司股東的淨利潤為-38.18億美元，淨利率未披露；調整後每股收益0.12美元，按年增長50.00%。公司上季在訂單交付與產品組合上取得超預期表現，營收與調整後EPS均高於市場一致預期。分業務看，上季度自動駕駛相關收入約5.49億美元，佔比98.39%，其他業務約900.00萬美元；高階ADAS與核心ADAS產品協同推動裝車規模恢復。

本季度展望

高階ADAS裝車與ASP變化

本季度市場核心變量依舊在於高階ADAS與主力ADAS的裝車節奏。若主要車企的新平台與改款車型加速落地，Mobileye Global Inc.有望通過更高的單車價值量（多傳感器融合與更強計算平台）改善ASP。結合一致預期對營收與EBIT的下修，可推斷市場對短期需求節奏持謹慎態度，裝車恢復或呈現不均衡特徵。若公司在SuperVision與更高階方案上推進客戶量產節點，ASP抬升將對收入質量與毛利結構形成支撐，從而緩衝周期波動。

毛利率與成本結構

上季度毛利率為49.28%，顯示硬件與軟件組合下的利潤結構仍具韌性。本季度一致預期顯示EBIT按年下降，反映在規模效應尚未充分釋放的階段，研發投入、客戶支持與量產爬坡成本將帶來利潤率壓力。若交付節奏向上、規模擴大，有望攤薄固定成本並優化供應鏈採購；同時，通過平台化硬件與複用軟件棧，公司可在新車型導入期逐步提升單位毛利。毛利率的階段性波動仍取決於產品組合與區域客戶的交付進度，若高階方案佔比提升，利潤率改善具備上行彈性。

與主機廠的合作深度與周期可見度

汽車電子電氣架構持續向集中式與更高算力平台演進，主機廠在L2+/L3上的量產規劃將決定中短期出貨可見度。Mobileye Global Inc.通過長期合作關係與平台化方案綁定車企，但短期仍受車型周期與區域需求影響。若歐洲與中國市場新車周期更為積極，高階ADAS滲透率提升將對公司收入形成結構性支撐。合作加深也意味着在功能安全、冗餘設計與軟件持續升級上的服務收入潛力，提升客戶黏性並拓寬商業化路徑。

現金創造與利潤彈性

一致預期的EBIT與EPS短期承壓，顯示在收入端不顯著增長的環境下，費用率與庫存結構成為利潤彈性的關鍵。若公司能更有效地匹配上游採購與下游裝車節奏，將減少營運資本的波動並改善現金流。隨着高階ADAS規模化，公司在算法與芯片平台複用下的邊際成本下降將逐步體現，對EBIT率構成中期支撐。市場將關注管理層是否更新全年或下季度的收入與利潤區間，以衡量彈性釋放的時間點。

中長期技術與產品路線

在從L2+向更高級別自動化演進的過程中，傳感器組合、視覺+多源融合算法與高精定位/地圖能力決定系統性能與成本。Mobileye Global Inc.的產品路線若能保持在算力與感知融合的平衡點，配合可擴展的軟件訂閱或服務升級模式，將為後續ARPU提升提供路徑。本季度若發布新品迭代或更多車廠量產節點，市場對2026年後期的訂單與收入結構將更有信心。配合區域市場的法規進展與測試里程擴張，公司在高階功能的安全冗餘方案上仍是投資者觀察重點。

分析師觀點

根據近半年內對Mobileye Global Inc.的公開研報與評論檢索，市場觀點以偏謹慎為主，佔更大比例。多家機構分析師指出，本季度一致預期顯示營收基本持平且EBIT、EPS按年下滑，主要由裝車節奏與產品組合帶來的短期壓力所致；看法集中在交付節奏不均衡與高階ADAS爬坡期費用率偏高，導致利潤率承壓。偏謹慎方普遍強調兩點：一是新車型切換窗口仍在推進，裝車量改善需要更多時間驗證；二是費用投放與供應鏈備貨在規模化前的攤薄效率有限，壓制EBIT與EPS表現。同時，機構也認可中期邏輯，認為隨着高階ADAS量產節點推進與平台化複用，ASP與毛利率具備提升空間，但落地節奏仍需觀察後續兩個季度的訂單與裝車數據。