英偉達即將迎來又一個關鍵財報時刻，而在業績公布前夕，華爾街的看多聲音正在升溫。

美東時間周三（8月26日）美股盤後，英偉達將公布2027財年第二季度業績。作為當前AI投資熱潮最重要的風向標之一，英偉達業績不僅關係自身估值，也可能影響AI芯片、數據中心以及整個美股科技板塊的交易情緒。

Cantor Fitzgerald高級董事總經理兼科技行業分析師CJ Muse日前重申英偉達「增持（Overweight）」評級，並維持350美元目標價。以英偉達目前約215美元的股價計算，意味着潛在上漲空間超過60%。

Muse甚至給出了相當鮮明的判斷：「是時候閉上眼睛，重倉買入英偉達股票了。」

在他看來，當前市場給英偉達的定價，彷彿公司已經在AI競爭中「敗下陣來」，但這種判斷與其實際競爭力並不匹配。一旦市場重新認識到英偉達的盈利能力以及在AI生態中的價值獲取能力，股價重新啓動後的上行速度可能相當快。

Cantor：投資者目前對英偉達仍處於「低配」狀態

Muse認為，目前機構投資者整體對英偉達的配置仍然偏低，即其在投資組合中的權重低於該股在整體市場中的權重，這也意味着一旦基本面催化劑重新出現，潛在的增配需求可能成為股價的重要推動力。

估值則是Cantor看多英偉達的另一項核心理由。

按照Muse較為樂觀的盈利情景，英偉達2027年每股收益有望達到17美元，2028年進一步升至25美元。以當前股價計算，對應2027年預期市盈率約14倍、2028年約10倍。

對於一家仍處於AI基礎設施核心位置的公司而言，Muse認為這一估值並沒有充分反映其長期盈利潛力。

與此同時，英偉達仍是Cantor Fitzgerald在科技板塊中的首選標的之一。

財報只是開始？Cantor點出五大潛在催化劑

除了即將公布的季度業績，Cantor認為，未來一段時間英偉達還存在多項可能重新點燃股價的催化因素。

首先是2027年數據中心業務展望。隨着部分AI產業鏈公司陸續給出更具體的中長期增長目標，市場也在等待英偉達對2027年數據中心收入前景作出更明確的指引。如果管理層釋放出強於預期的增長信號，可能成為市場重新上調盈利預測的重要依據。

第二個潛在催化劑來自Anthropic。Cantor認為，隨着Anthropic朝預計於2026年第四季度進行IPO的方向推進，更多經營及財務信息可能逐步披露。儘管其7月年度經常性收入（ARR）數據一度引發市場擔憂，但後續信息仍可能幫助投資者重新評估AI模型公司的算力需求。

第三，全球大型雲計算廠商以及其他AI基礎設施參與者對2027年至2028年的資本開支規劃正逐漸清晰。若微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等大型科技企業繼續維持高強度AI投資，將進一步增強市場對英偉達中長期GPU需求的信心。

第四，CoreWeave、Nebius等「新雲」（Neocloud）企業仍處於高速擴張階段。這類企業已經成為傳統超大規模雲廠商之外的重要AI算力買家，也有望繼續擴大英偉達的客戶基礎。

第五，則是Muse尤其看重的GPU資產金融化。隨着越來越多AI基礎設施孖展協議出現，GPU正在從單純的硬件設備逐漸演變為能夠被孖展、抵押併產生持續現金流的基礎設施資產。

不只是賣GPU，英偉達正在把AI生態變成自己的「護城河」

Muse認為，市場目前可能低估了英偉達商業模式正在發生的變化——公司已經不再只是一家單純依靠銷售GPU賺錢的半導體企業。

近年來，英偉達不斷投資OpenAI、Anthropic等AI公司，同時與CoreWeave、Nebius等新型雲服務商建立更深入的商業關係，包括投資、算力採購及收入分成等多種合作模式。

這些安排雖然也引發市場對於「循環孖展」以及AI產業內部資本循環的爭議，但Muse認為，從英偉達自身競爭戰略來看，這種模式反而可能強化其市場地位。

原因在於，英偉達正在同時參與AI基礎設施的多個環節：一方面銷售GPU、網絡設備及完整機架系統，另一方面通過資本、孖展及商業合作推動客戶擴大數據中心建設。

換句話說，英偉達不僅向AI基礎設施市場「賣鏟子」，也在通過資本投入幫助客戶繼續「挖礦」。

GPU正在成為一種新的「可孖展資產」

Muse尤其強調，英偉達正在推動GPU從傳統硬件產品向一種新的基礎設施資產類別轉變。

隨着AI數據中心建設成本持續攀升，GPU本身已經成為孖展交易中的核心資產。英偉達通過股權投資、收入分成、算力換股權以及與金融機構合作孖展等方式，讓GPU能夠更深地嵌入AI基礎設施孖展體系。

英偉達還參與了規模龐大的AI基礎設施孖展計劃，並通過向部分AI初創企業提供計算資源換取股權，從而進一步擴大自身在AI產業鏈中的利益覆蓋範圍。

在Muse看來，這意味着即使英偉達未來在某一個技術環節遭遇競爭，例如大型雲廠商進一步發展自研ASIC芯片，公司也未必會輕易失去整個AI基礎設施市場。

因為對於部分新建AI數據中心而言，英偉達提供的不只是GPU，還包括CUDA軟件生態、網絡設備、機架級解決方案，以及幫助項目獲得資金和客戶的重要資本支持。

Muse認為，這使得英偉達變得「越來越難被排擠出局」——即使公司在技術堆棧某一層面輸給競爭對手，其資本、軟件以及完整AI系統能力仍可能繼續參與並分享整個AI基礎設施市場的增長。

從Hyperscaler擴展至Neocloud、企業和主權AI

與此同時，英偉達的增長邏輯也正在從傳統超大規模雲廠商進一步向外擴散。

過去幾年，微軟、亞馬遜、谷歌和Meta等Hyperscaler一直是AI GPU最重要的需求來源。但隨着這些企業持續推進自研AI芯片，市場開始擔憂英偉達長期市場份額可能受到侵蝕。

Muse認為，與CoreWeave、Nebius等Neocloud建立更緊密的利益綁定，恰恰可以降低英偉達過度依賴傳統大型雲廠商的風險。

此外，英偉達正在積極開拓企業客戶以及各國推動的「主權AI」項目，從而進一步擴大AI算力需求來源。

如果這種趨勢持續，英偉達未來的增長可能不再單純依賴幾家美國科技巨頭，而是由Hyperscaler、Neocloud、企業客戶、AI初創公司以及主權AI項目共同驅動。

多家華爾街機構財報前繼續看多

除Cantor Fitzgerald外，英偉達財報公布前，多家華爾街機構同樣維持積極觀點。

Rosenblatt Securities繼續給予英偉達「買入」評級，並預計公司本季度營收及盈利均有望超過市場一致預期。

Benchmark同樣重申「買入」評級，並給出335美元目標價。該機構預計，英偉達本季度營收可能達到920億美元，每股收益約2.10美元。

BMO Capital近期亦首次覆蓋英偉達，並給予「跑贏大市」評級，核心理由仍是公司在AI技術及基礎設施市場的領先優勢。

不過，市場並非沒有風險。Wolfe Research近期提醒，在利率上行環境下，AI資本開支可能面臨一定壓力。如果孖展成本持續上升，部分高槓杆AI基礎設施項目的擴張速度可能受到影響。

此外，市場消息顯示，英偉達正洽談投資AI搜索初創公司Perplexity，後者在新一輪孖展中的估值可能超過300億美元。若交易落地，將進一步延續英偉達通過股權投資深度綁定AI應用層企業的戰略。

英偉達財報重點看什麼？

對於即將公布的2027財年第二季度業績，單純的營收和EPS能否超預期可能已經不足以決定市場方向。投資者更關注的，是英偉達能否證明AI基礎設施投資周期仍在持續。

其中，數據中心業務增速、下一代GPU產品的出貨節奏、2027年需求能見度、Hyperscaler資本開支趨勢，以及Neocloud和主權AI帶來的增量需求，都可能成為決定財報後股價表現的關鍵變量。

而Cantor Fitzgerald的核心判斷是：市場目前正在用過於悲觀的方式定價英偉達，卻沒有充分計入公司從「GPU供應商」向「AI基礎設施平台+資本參與者」轉型所帶來的長期價值。

如果這一判斷成立，那麼8月26日公布的財報，可能成為市場重新評估英偉達AI龍頭地位的重要節點。