一、公司概況 希音國際控股有限公司（下稱「公司」，股票代碼：00625）是一家全球線上時尚與生活方式企業，核心品牌「SHEIN」於2013年推出，主要向全球廣大消費者提供多樣化的服飾、家居及生活方式產品。公司在中國、新加坡、美國、愛爾蘭、阿聯酋及英國等多地設有運營主體，形成了涵蓋設計、採購、供應鏈管理、研發、營銷、物流、軟件開發及線上銷售的一體化網絡。公司計劃在2025年期間服務約2.73億活躍顧客，並結合「小批量試銷與快速迭代（LATR）」模式與全球化供應鏈體系，不斷提升產品迭代速度與運營效率。

二、行業概況 全球時尚零售與電商在近年持續擴張，2021年至2023年間，扣除增值稅後，全球時尚市場規模從1,561.0億美元增長至1,694.9億美元，預計於2025年將達1,736.9億美元，2025年至2030年年均複合增長率約為3.4%。行業主要由服飾及鞋類兩大類別組成，前20家企業的合計市場份額約佔20.5%，集中度相對分散。在線零售在時尚行業中的地位不斷上升，加之跨境電商與快速物流的進一步發展，推動企業對供應鏈管理與產品創新的需求持續增長。公司基於全球化的供應、銷售及本地化運營佈局，在以年輕消費者為主體的時尚零售領域保持一定市場份額。

三、財務概況 公司2023年至2025年的收入分別為32,103百萬美元、38,748百萬美元及41,847百萬美元，年複合增長率約為14.2%。2025年淨利潤約為2,064百萬美元。按照2023年收入區域分佈，北美市場約佔29.4%，歐洲市場約佔31.8%，其他地區佔比約38.8%。 公司於截至2026年3月31日的財務狀況及交易完成後的模擬情況顯示，若全球發售及相關調整得以完成，公司整體有形資產淨值將得到進一步提升。 風險方面，公司所處的跨境電商與時尚行業需應對國際經貿環境變化、多國監管政策和消費者偏好不斷演變等挑戰。公司計劃通過強化技術設施、供應鏈管理和全球合規策略，積極應對相關不確定性。

四、基石投資者 本次發行有7家基石投資者參與認購，包括Boyu、Tiger Global、General Atlantic、騰訊、景林、泰康人壽及UBS AM Singapore，合共認購金額約383.0百萬港元。根據發售價範圍47.60港元至49.50港元，每股發售價處於不同定價時，基石投資者預計合共認購股數約佔本次發售股份的21.7%至22.5%，佔公司全球發售完成後總股本約1.4%至1.5%。各基石投資者均同意自公司上市當日起六個月內對認購股份進行鎖定，且未獲得其他額外特殊優惠。

五、籌資用途 公司本次全球發售包括香港公開發售及國際發售兩部分，合共發行279,992,500股股份，其中香港公開發售約27,999,300股，佔本次發售總數約10%；國際發售約251,993,200股，佔約90%，並視乎是否行使超額配股權而作出調整。最高發售價為每股49.50港元，按每股48.55港元的中間定價計算，預計所得款項淨額約為131.23億港元。公司擬將募集資金主要用於： • 約40%（約52.49億港元）持續加強和升級技術基礎設施，提升業務處理能力、開發智能化解決方案並招聘技術人才； • 約40%（約52.49億港元）提升品牌知名度並擴大全球市場佈局，投入多渠道的營銷推廣及本地化運營； • 約10%（約13.12億港元）加強企業責任，包括供應鏈治理、內部管治及合規體系建設； • 約3.12億港元用於一般企業用途。 公司將根據實際募集金額的最終結果對上述資金運用比例進行相應調整，未使用的部分將暫時存放於持牌商業銀行活期存款或認可財務機構的短期存款賬戶。